Новому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций ОАО «Российские железные дороги» присвоены кредитные рейтинги «ВВВ/ ruAAA» - 8 Мая 2009 - Крупный бизнес. Финансы.
Главная » 2009 » Май » 8 » Новому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций ОАО «Российские железные дороги» присвоены кредитные рейтинги «ВВВ/ ruAAA»
Новому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций ОАО «Российские железные дороги» присвоены кредитные рейтинги «ВВВ/ ruAAA»
11:02
15 апреля 2009 г. Рейтинговая служба Standard & Poor’s объявила о присвоении кредитного рейтинга «ВВВ» по международной шкале и рейтинга «ruААА» по российской шкале выпуску приоритетных необеспеченных рублевых облигаций (объемом 15 млрд руб. — около 450 млн долл., серии 14, сроком погашения в 2015 г.) ОАО «Российские железные дороги» (РЖД; рейтинг по международной шкале: ВВВ/Негативный/—; рейтинг по национальной шкале: ruААА). Серия 14 — облигации с плавающей ставкой; ставка первого платежа по купону зафиксирована на уровне 15% годовых. В дальнейшем ставки платежей по купону будут корректироваться в соответствии с процентной ставкой по операциям недельного прямого РЕПО Банка России. В условиях выпуска предусмотрена оферта через три года после даты размещения. Рейтинги облигаций были приравнены к рейтингам эмитента — РЖД. РЖД — железнодорожная компания, на 100% принадлежащая Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Негативный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ /Негативный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA). Мы считаем РЖД компанией, связанной с государством, и используем метод «снизу вверх» с добавлением двух дополнительных ступеней вследствие нашего ожидания государственной поддержки в чрезвычайной ситуации. В соответствии с нашими общими критериями рейтинги компаний, связанных с государством, собственная кредитоспособность которых ниже, чем кредитоспособность государства, не могут превышать суверенные рейтинги. В случае РЖД рейтинг как раз отражает ограничение, налагаемое суверенным рейтингом, на уровне «ВВВ».
Рейтинги РДЖ отражают ожидание сильной финансовой поддержки компании со стороны Российской Федерации, монопольное положение РЖД в деятельности по управлению железнодорожной инфраструктурой и доминирование компании на российском рынке железнодорожных перевозок. Положительное влияние на рейтинги оказывают по-прежнему высокие финансовые показатели компании, ее готовность проводить умеренную финансовую политику, а также сильные конкурентные позиции железнодорожного транспорта в России.
Влияние этих позитивных факторов рейтинга ограничивается рисками ведения деятельности в условиях все еще переходной экономики России, усилением конкуренции между железнодорожными перевозчиками, риском реструктуризации в ходе продолжающейся реформы железнодорожной отрасли, низкой прозрачностью тарифного регулирования, подверженностью риску изменения объемов грузовых перевозок, большой среднесрочной инвестиционной программой, а также возрастающей вовлеченностью РЖД в российский банковский сектор.
