Киевские Ведомости: Разрушение циклов (Идеальная для Украины система развития экономики применяется только в Америке) - 12 Мая 2009 - Крупный бизнес. Финансы.
Главная » 2009 » Май » 12 » Киевские Ведомости: Разрушение циклов (Идеальная для Украины система развития экономики применяется только в Америке)
Киевские Ведомости: Разрушение циклов (Идеальная для Украины система развития экономики применяется только в Америке)
17:33
Волнообразное развитие экономики - объективное явление. Ключевая роль государства - гасить излишние колебания. Есть и другой вариант - разрушать циклы, постоянно перебрасывая инвестиции в отстающие отрасли. Это идеальная схема для Украины, но она у нас не работает.
СТАБИЛЬНОСТЬ - МИФ
События в обществе развиваются волнообразно, в виде синусоиды. За периодами подъема следуют спады. Экономика как явно общественная наука не стала исключением. Первые ростки циклической теории в ее рамках появились в ХIХ веке, а уже в двадцатые годы прошлого столетия советский ученый Николай Кондратьев создал теорию "больших циклов конъюнктуры", которые свойственны капиталистической экономике. По его мнению, длина традиционного циклического кризиса - от 7 до 11 лет, большой волны - от 45 до 60 лет. За этот период экономика успевает пройти полный цикл от низшей точки до высшей и опять к низшей.
На теорию "волн Кондратьева" наслоились многочисленные исследования. В некоторых из них пытались определить движущие силы циклов. Высказывались предположения, что они вызваны колебаниями спроса или предложения, а также технологическими прорывами. Зато вычислить временные рамки волн применительно к экономикам конкретных стран не удалось. Сошлись во мнении, что вопрос о том, "сколько длится цикл", некорректен, определять его длину неправильно даже теоретически.
Сегодня существует классическое определение экономического цикла, сформулированное учеными США. Они считают что, это колебание совокупной экономической активности государства. Существуют максимальное (пик) и минимальное (дно) ее значения, которые определяются состоянием групп индикаторов в целом по всей экономике, а не в отдельных ее сегментах.
Период движения от пика ко дну называется рецессией, продолжается несколько месяцев и характеризуется ухудшением состояния реальных валового внутреннего продукта и доходов, падением занятости и промышленного производства, а также розничных продаж. Если спад слишком глубокий и затяжной, имеет смысл говорить о депрессии. Напротив, стадия цикла от дна к пику называется подъемом, длится гораздо дольше и обычно имеет противоположные характеристики. Хотя бывают и исключения. Например, восстановление экономики не всегда сопровождается увеличением занятости - рост выпуска может происходить за счет повышения производительности труда.
КОМПОНЕНТЫ ЦИКЛИЧЕСКИХ ИНДЕКСОВ
Опережающий индекс:
Средняя рабочая неделя в производстве
Среднее недельное количество обращений за пособиями по безработице
Новые заказы производителей потребительских товаров и материалов
Показатели оптовой торговли, диффузионный индекс поставок с отсрочкой
Новые заказы производителей необоротных капитальных товаров
Выдача разрешений на строительство, новые застройки
Цены на 500 ведущих акций
Денежный агрегат М2
Спред процентной ставки (между 10-летними казначейских облигаций и ставкой рефинансирования)
Индекс потребительских ожиданий
>
Текущий индекс
Количество занятых по ведомостям, кроме сельского хозяйства
Личный доход за вычетом трансферных платежей
Промышленное производство
Продажи в производстве и торговле
Отстающий индекс
Средняя продолжительность безработицы
Отношение запасы/продажи в производстве и торговле
Расходы на оплату труда на единицу произведенной продукции
Средняя ставка кредита первоклассным заемщикам
Коммерческие и производственные займы
Отношение потребительского кредита к личному доходу
Индекс потребительских цен на услуги
Источник: The Conference Board (США)
РАВНОМЕРНОСТЬ КАК КРИТЕРИЙ
Пока что только США удалось превратить циклическую теорию в прикладной инструмент управления экономикой. Штаты исследуют волновые явления и принимают адекватные меры для их сглаживания, а в последние годы даже манипулируют циклами. Без сомнения, произошло чудо. Правительство и Федеральная резервная система (ФРС) США смогли нарушить незыблемость волновых процессов. Естественные колебания с девяностых годов прошлого века натолкнулись на грамотное управление экономикой.
Начиналось все в 1929 году. Тогда было опубликовано первое исследование по экономическим циклам, сделанное неприбыльным Национальным бюро экономических исследований (NBER), которое славится тем, что в его стенах работали 12 американских нобелевских лауреатов по экономике.
Со временем NBER пришло к выводу, что циклические явления в экономике, безусловно, существуют. И с ними нельзя не считаться. Поэтому возникла потребность, во-первых, точно определять текущее состояние экономики, во-вторых, научиться прогнозировать будущие спады и подъемы и, втретьих, выработать инструментарий противодействия циклическим явлениям.
NBER разработало три композитных (составных) индекса состояния экономики США: опережающий, текущий и отстающий. Они призваны сигнализировать о времени наступления пика или дна. Индикаторы были сделаны именно композитными по двум причинам. Прежде всего, составные индексы вычисляются из совокупности отдельных показателей в виде средних. Таким образом, нивелируется их изменчивость и получается более объективная картина происходящего. Плюс то, что они позволяют комплексно оценить состояние экономики.
Отладив методику подсчета трех индексов, NBER передало ее Бюро экономического анализа Торгового департамента США. А в декабре 1995 года, после примерно тридцати лет работы, право ведения подсчетов перешло к другой неприбыльной общественной организации - Консультативному совету (The Conference Board). Таким образом, сегодня он занимается подсчетами группы индексов для США, а также Германии, Франции, Японии, Южной Кореи, Великобритании и других стран.
Индексы оказались полезными для экономики, в частности, для ее практического регулирования со стороны ФРС. Опережающий индикатор дает относительно надежные сигналы о развороте бизнес-цикла в промежутке от трех до шести месяцев. Перечень входящих в него показателей время от времени корректируется для улучшения отображающей способности. Сегодня их десять.
Ключевым является расчет так называемого показателя диффузии - числа индикаторов из исследуемых десяти, которые демонстрируют рост. Он используется для предвидения дальнейшего развития экономики. Аксиома, согласно которой рецессия - это период, когда в течение двух месяцев наблюдается снижение реального ВВП, более не считается правильной. Во-первых, снижение ВВП должно быть значительным, во-вторых, оно должно подтверждаться ухудшением ряда других показателей в масштабах всей экономики. Консультативный совет уточнил в своей методике 1997 года, что говорить о рецессии можно только после двухпроцентного падения опережающего индекса, сопровождающегося снижением значений более половины его составляющих (то есть показатель диффузии становится меньше 50%).
Текущий индекс является самым точным индикатором цикла, хотя рассчитывается на основе всего четырех составляющих. Но его недостаток в том, что он указывает на уже наступивший спад или пик, не позволяя принять превентивные меры.
Наконец, отстающий индекс выводится из семи индикаторов, которые традиционно реагируют на изменения в экономической активности с опозданием. Он подтверждает или опровергает ранее сделанные предположения.
Со значительным опозданием публикуются и выводы NBER. Бюро оставило за собой право ежеквартально давать независимое экспертное определение стадии развития экономики США. Для этого с 1978 года в рамках NBER функционирует специализированный Комитет по определению даты бизнес-циклов. Его выводы появляются с ощутимым опозданием, аргументируется это взвешенностью суждений. Так, только в 2003 году был получен вывод по 2001 году, в октябре которого американская экономика достигла дна после десяти лет непрерывного роста. Сразу же после этого, в ноябре 2001-го, начался новый этап ее роста.
Главным результатом исследования циклов учеными США стало создание новой системы ориентиров. Частные инвесторы получают сигналы при планировании развития бизнеса, а госорганы Штатов имеют шанс на ранних стадиях погасить негативные тенденции в экономике. Наконец, вряд ли из чистого любопытства изучаются волновые процессы в ведущих странах-конкурентах.
Вот некоторые, наиболее ценные, выводы ученых. Исследования показали, что в США циклы со временем сглаживаются. Так, рецессии после Второй мировой войны, считают эксперты, стали редкими и недолгими. Периоды наиболее ощутимого снижения деловой активности пришлись на 1918-1945 годы. Поразительно, что, по мнению экспертов, колебания - не только рыночного происхождения. Существуют доказательства, что после Второй мировой войны каждая рецессия и восстановление в США были спровоцированы вмешательством государства.
Таким образом, была признана ключевая роль государства в возникновении циклов. Соответственно наиболее эффективное сглаживание также должно определяться властями. Так возникла концепция преодоления волновых явлений.
В США этим нелегким делом занимается ФРС, которая стимулирует или ограничивает экономическую активность с помощью монетарных механизмов. Иными словами, регулируя денежные агрегаты, американский центробанк ограничивает чересчур высокие взлеты и не допускает излишнего падения ВВП. Видимо, не случайно Милтон Фридмен, идеолог монетаризма, в свое время работал в NBER. Равномерность - краеугольный камень противодействия волновым явлениям.
Вероятно, такой подход привел к тому, что промежуток с марта 1991 года по март 2001-го стал самым длинным на сегодняшний день периодом экономического роста Штатов, с низшей точкой лишь в ноябре 2001-го. Однако уже после этого США находятся на новом этапе роста, чем обязаны прежде всего стимулирующей политике ФРС.
Опережающий индекс за март этого года для США показал рост экономики на 0,3%. Апрельский индикатор, хотя и ожидался равным нулю, удивил исследователей, увеличившись дополнительно на 0,1% и составив 115,9 против 100 в 1996 году. При этом показатель диффузии составил 90% - девять из десяти составляющих опережающего индекса показали рост и только один снизился. В марте индикатор был гораздо скромнее - 60%. Теоретически это говорит об очередной отсрочке грядущего спада, хотя дает дополнительный повод поверить в грядущее ужесточение монетарной политики ФРС. В частности, повышения процентных ставок, в результате которого экономическая активность будет искусственно сдержана, а США смогут избежать перегрева экономики в результате излишнего роста производства.
НОВАЯ ВОЛНА
Стоит заметить, что в последние десятилетия наметились альтернативные подходы и к оценке циклов, и к государственной антиволновой политике.
Национальное бюро экономических исследований высказывается за изменение созданной им же системы индикаторов.
По мнению NBER, опережающий индекс дает слишком нечеткие сигналы. К примеру, цены акций и денежный агрегат М2, по мнению бюро, - не опережающие индикаторы, а текущие. А поскольку реагируют на них монетаристскими методами, необходимо пересмотреть систему показателей. Особенно важно четко определить временные периоды вмешательства и невмешательства в экономику как ключевой циклообразующий фактор.
Многие эксперты соглашаются, что ярко выраженная цикличность - отживающее явление. ФРС научилась сглаживать колебания, и стал возможным выход на более высокий уровень работы с волнами. Со второй половины прошлого века беспрерывная череда технологических прорывов раз за разом препятствует наступлению длительных спадов. На это накладывается общая тенденция снижения амплитуды циклов - взлеты и падения становятся не такими выраженными. Наконец, размываются временные рамки волн.
Благодаря технологическим прорывам мировая экономика, и прежде всего хозяйства развитых стран, развивается по устойчивому восходящему тренду. А циклы трансформируются в незначительные колебания основных экономических индикаторов вокруг него.
Отсюда возникает революционная концепция. Схематически волны можно превращать в некую лестницу. Едва начинается рецессия, как новый технологический прорыв или простое переориентирование потоков капитала в слаборазвитую область способны дать толчок очередному этапу роста ВВП. На примере США это интернет-компании или биотехнологический сектор. Условно назовем описанную методику "разрушением цикла".
ДВОЙНОЙ ПИК
В Украине противодействовать циклам пока не научились. Поэтому, исходя из концепции бизнес-циклов, за нынешним подъемом последует рецессия. Насколько глубокой и затяжной она будет, сказать трудно.
По мнению одного из ведущих макроэкономистов страны, сегодня Украина находится на втором пике роста. Первый этап подъема продолжался с 2000 года до августа 2001-го. Затем последовало небольшое замедление активности, грозящее перерасти в рецессию. Однако после невыразительного 2002 года уже с начала 2003-го по настоящий момент продолжается второй период подъема.
Эти два этапа выделяются на основе анализа динамики реального (скорректированного с учетом инфляции) ВВП, что соответствует общемировой практике. Из применяемых в США считанные индикаторы цикла можно использовать в Украине. Безусловно, показатель валового внутреннего продукта несовершенен и не учитывает многих видов хозяйственной деятельности. Однако лучшей характеристики текущего состояния экономики для Украины пока не найти.
Например, именно реальный ВВП выделяют идеологи американской циклической теории из Национального бюро экономических исследований. Для Европы расположенный в Лондоне Центр исследования экономической политики ежемесячно рассчитывает свой индикатор бизнес-цикла - EuroCOIN. Как и в случае с США, основой для анализа является показатель реального ВВП, который корректируется на различные сезонные и страновые особенности, а также случайные краткосрочные колебания.
Объективно характеризовать состояние экономики Украины показатель ВВП из-за значительного теневого сектора не может. Однако для циклической теории это не так важно. Исходя из допущения, что в теневом секторе с 2000 года стабильно работает примерно половина экономики, рассчитывамый Госкомстатом реальный ВВП верно отображает динамику подъемов и спадов совокупного выпуска. Если происходит рост валового продукта на 1%, разумно предположить, что аналогичный подъем совершился и в "белом", и в "черном" секторах. Допущение о росте официального ВВП за счет выхода экономики из тени якобы вследствие облегчения налогового пресса в 2004 году экспертами не подтверждается.
По итогам апреля 2004 года разлет между двумя индексами - цен на потребительские товары и продукцию производителей - составлял 7,4%. Это число подсчитано к декабрю 2003 года, по итогам которого уже существовало расхождение в 2,9%. Сложив оба числа, получаем 10,3%. После удорожания энергоносителей и прочих видов базовой продукции цены потребительского рынка устремятся вверх, закрывая разрыв. А он, скорее всего, будет увеличиваться еще.
Следовательно, инфляция - дело времени. Явление 2002 года, когда на фоне замедления темпов роста экономики наблюдалась дефляция, в 2004 году не повторится. Уже накоплен слишком большой потенциал для роста цен, и гасить его до недавних пор удавалось только административными методами. Якобы внезапный взлет стоимости топлива - первый сигнал того, что вечно сдерживать цены не удастся. Видимо, скоро позволят подорожать металлопродукции. Кроме того, строительная отрасль "перегрета", в ней обращается слишком много денег, которые на фоне недостаточного предложения приводят к росту цен на недвижимость и стройматериалы. Эти факторы не отыграют назад, цены в указанных сегментах экономики не снизятся. Уже включился так называемый "механизм храповика", по которому удорожание происходит быстро и легко, а удешевление - наоборот, долго и не полностью.
Инфляция при стабильном курсе гривни к доллару приведет только к удорожанию отечественной продукции и снижению ее конкурентоспособности на мировых рынках. Если не девальвировать гривню, украинские экспортеры окажутся в невыгодном положении. Поэтому курс будет ослаблен. А еще инфляция спровоцирует удорожание кредитов, а также общее падение совокупного спроса в Украине.
В то же время может произойти и снижение мирового спроса, в частности, на металлопродукцию. Китай начал сдерживать экономическое развитие, США - на пороге повышения ставок, что приведет к тому же результату.
В итоге всех описанных явлений ВВП Украины будет снижаться в течение некоторого периода. А это и есть рецессия, этап движения от пика цикла к его дну. В этой связи огромные темпы роста ВВП и промпроизводства на протяжении последних четырех лет опасны. Если не противодействовать волновым явлениям, активный подъем в экономической активности способен смениться не менее глубоким спадом.
БАНАНОВАЯ РЕСПУБЛИКА
Напомним, в мировой практике выделяются два подхода к противодействию циклическим явлениям: среднесрочное регулирование и то, что можно назвать "разрушением цикла".
Первый заключается в недопущении излишних колебаний - ведь слишком бурный взлет приводит к "перегреву" экономики. Чрезмерный приток в нее денег сначала стимулирует совокупное производство, а затем, с определенного этапа, наоборот, толкает хозяйство в глубокий кризис, сопровождаемый высокими инфляцией и безработицей. Для сглаживания циклических явлений госорганы прибегают к стимулированию экономики во время рецессии и ограничению госфинансирования и доступа к финансированию - во время подъемов.
"Разрушение циклов" - это уход от простого среднесрочного приспособления к волновым явлениям. Условно он выглядит так. Едва начинается рецессия, органы госрегулирования стимулируют развитие одного или нескольких секторов экономики, которые до этого оставались вне сферы интересов частного сектора. Таким образом, излишнее количество денег не раздувает цены, например, на недвижимость или услуги, а поглощается экономикой без угрозы инфляции. В результате повторно стимулируется рост ВВП, а волны в экономике превращаются в подобие лестницы, где каждый новый этап стимулирования развития экономики выглядит ступенькой. Дополнительный плюс такой политики - запуск внутренних источников развития.
Такая концепция позволяет иначе оценить периоды резкого роста экономической активности. Они попросту не страшны, если финансовые потоки вовремя "снимать" с перегретых сегментов экономики и перебрасывать на другие. Например, с недвижимости перенаправить на сельское или коммунальное хозяйство. Теоретически, этот подход более приемлем для развивающихся стран, где есть отсталые отрасли, которые позволили бы этим государствам многие годы развиваться рекордными темпами без угрозы инфляции. Однако, по мнению "Ведомостей", методику "разрушения циклов" используют пока только в США.
Для Штатов эта политика стала результатом защиты многих отечественных производителей, которые уже с 1960-х годов стали проигрывать конкурентам из других стран. Дотации в США существуют в виде госзаказа. Но дополнительно финансировать традиционные отрасли Штатам все труднее - те уже давно прошли стадию развития и сегодня плотно "сидят" на казенных деньгах, становясь все менее эффективными. Для "разрушения циклов" Штаты пока используют финансирование новых высокотехнологичных и наукоемких направлений, предпосылкой и результатом чего стала концентрация ведущих ученых мира в США. Делается это через сложный механизм взаимодействия фондового рынка, привлечения иностранных инвестиций и значительных военных заказов. Отток финансирования из сферы высоких технологий - вот страшный сон экономики США, который способен ввергнуть ее в масштабную депрессию.
Возможно, это путь в никуда, ведь никто не гарантирует успешности такой доктрины развития. Так, не оправдала больших надежд популярная в начале девяностых годов прошлого века генная инженерия. Однако важен не результат, а процесс. Пока происходит бум какой-либо отрасли, экономика находится на подъеме. ВВП растет, и единственная забота властей - гасить излишние всплески деловой активности, которые неминуемо разряжаются в инфляцию и падение совокупного выпуска. А когда модная вчера отрасль не оправдывает надежд, можно "подставить" под денежные потоки другую. Таким образом, при падающей в течение последних сорока лет конкурентоспособности продукции американского реального сектора именно научный сектор является для США локомотивом роста и борьбы с циклическими явлениями.
Остальной мир пока что просто борется с "перегревами" и резкими спадами по первому методу. Хотя нечто похожее по эффекту на американские новации изобрела Япония, разработав план стратегического развития в ХХI веке, основанный на стимулировании десяти приоритетных отраслей, которые потянут за собой все остальные.
Для Украины технология "разрушения циклов" была бы идеальной. Отличным стимулом к развитию служил бы процесс обновления основных фондов в связи с их окончательным износом. В стране есть целый ворох проблемных отраслей, способных впитать в себя финансовые ресурсы и толкать экономику вверх. Среди них - сельское хозяйство, коммунальная сфера, транспортная инфраструктура, отдельные отрасли промышленности. Причем имеет смысл именно попеременно стимулировать их, а не пытаться решить все проблемы одновременно - это приведет к простому рассеиванию денег и не даст должного эффекта.
К сожалению, в сегодняшней отечественной экономике технология "разрушения цикла" не сработает. Проблема не в отсутствии научной концепции и не в наличии теневой сферы. Для запуска механизма необходимо наличие таких ключевых компонентов: специалисты, решимость и согласованность действий властей, хотя бы временное ограничение коррупции и бюрократии на ключевых направлениях. Ни один из данных пунктов в Украине не выдерживается.
Отечественные органы госуправления не владеют даже общепринятыми навыками экономического регулирования. Квалифицированные специалисты есть, но их крайне мало, работают они преимущественно в Нацбанке и руководящем аппарате некоторых министерств, а также в отдельных частных компаниях. Вряд ли они появятся в большом количестве в ближайшее время - украинское экономическое образование оставляет желать лучшего. Критическая масса нужных для целенаправленного стимулирования экономики людей в Украине отсутствует как среди чиновников, так и в бизнесе.
Любые благие начинания на высоком уровне разобьются о недисциплинированность, непонимание и бюрократизм чиновников на местах. Почти все они остались со времен СССР, их взгляды на экономику так и не изменились. Сложно будет найти поддержку и у представителей бизнеса, самые влиятельные из которых пока что заняты расширением сфер влияния. Поэтому даже если будут созданы правильные налоговые, бюджетные и прочие стимулы для развития отдельных отраслей, реальный эффект окажется неожиданным.
Циклы в Украине никто не отслеживает. Пока происходит подъем, власти воспринимают его как должное и даже считают собственной заслугой. Но в периоды спада они начинают действовать прежде всего административными методами, дополнительно усугубляя ситуацию. Тогда как более оптимально было бы дать экономике новый толчок к росту, стимулируя неразвитые отрасли. У нас пока не мыслят категориями долгосрочного планомерного развития хозяйства страны. А значит, действию циклических явлений в Украине ничто не помешает.
